O Ibovespa iniciou o ano de 2026 com um desempenho notável, registrando um janeiro de recordes que remete aos bons tempos de 2006. O principal índice da Bolsa brasileira encerrou o primeiro mês com uma valorização expressiva de 12,56%, marcando oito recordes nominais e fechando o período em 181.363 pontos. Tal performance superou ligeiramente novembro de 2023 (+12,54%) e consolidou-se como o melhor resultado mensal desde novembro de 2020 (+15,90%), evidenciando um vigor que animou os mercados.
O Impulso do Capital Estrangeiro e a Tese 'Sell America'
A força que impulsionou o Ibovespa a esses patamares históricos foi, sem dúvida, o ingresso maciço de capital estrangeiro. Até o dia 28 de janeiro, a Bolsa brasileira atraiu impressionantes R$ 23 bilhões em investimentos externos. Segundo análises do Itaú BBA, essa movimentação se insere em um contexto global de crescentes incertezas geopolíticas, que levaram investidores a buscar maior diversificação geográfica, reduzindo sua exposição em ativos norte-americanos. Essa tese, carinhosamente apelidada de 'Sell America', favoreceu não apenas o Brasil, mas diversos outros mercados, com destaque especial para as economias emergentes, que se tornaram destinos atrativos para a realocação de capital global.
Ventos Contrários: A Nomeação no Federal Reserve e Seus Efeitos
Apesar do cenário majoritariamente positivo, o último dia útil de janeiro foi marcado por uma leve correção nos ativos brasileiros. Essa queda veio em resposta a uma potencial inflexão na tese de 'Sell America', decorrente de um anúncio vindo dos Estados Unidos. A nomeação de Kevin Warsh, ex-diretor do Fed, pelo então presidente Donald Trump, para chefiar o banco central americano a partir de maio, gerou cautela. Warsh é visto como uma opção menos radical e mais conservadora em relação a estímulos monetários agressivos quando comparado a outros nomes cogitados. Essa percepção 'hawkish' (linha-dura) no curto prazo sugeriu a possibilidade de juros mais altos nos EUA, o que, por sua vez, poderia reacender o interesse pelos ativos americanos e, consequentemente, reduzir a atratividade dos mercados emergentes.
Otimismo Persistente e Perspectivas Futuras
Apesar das flutuações e da incerteza pontual gerada pela nomeação de Warsh, a maioria dos analistas mantém uma visão otimista para o mercado brasileiro e a continuidade dos fluxos de investimento.
O Diferencial de Juros e o Carry Trade
Thiago Calestine, economista e sócio da Dom Investimentos, aponta que, paradoxalmente, a firmeza de Warsh no combate à inflação pode até beneficiar o Brasil. Embora possa implicar juros um pouco mais altos nos EUA no curto prazo do que o inicialmente esperado, essa postura poderia sinalizar juros mais baixos no longo prazo. Isso ampliaria o diferencial entre as taxas de juros brasileira e americana, tornando o 'carry trade' — a estratégia de ganhar com a diferença entre as taxas de juros de diferentes moedas — ainda mais atraente. Investidores estrangeiros, ao 'carregar' ativos em real, poderiam obter retornos mais elevados, impulsionando a atratividade do Brasil.
A Rotação para Mercados Emergentes Continua?
A XP Investimentos reforça essa perspectiva otimista, defendendo que a rotação de capital dos EUA para os mercados emergentes deve permanecer intacta nos próximos trimestres. Os pilares dessa tese incluem a desvalorização estrutural do dólar, o valuation cada vez mais 'esticado' das ações americanas e a demanda sustentada por ativos reais em um cenário de reflação tolerada. Nesse ambiente, juros globais mais altos seriam reflexo de dinâmicas fiscais e inflacionárias, e não de um aperto nas taxas reais, o que favoreceria commodities e ativos reais. O Brasil, em particular, se destaca como um beneficiário chave devido ao seu alto beta (índice de volatilidade), ao ciclo contínuo de afrouxamento monetário doméstico, a valuations relativos atrativos, à exposição favorável aos termos de troca e à forte representatividade nos setores de mineração e siderurgia. A XP ainda identifica riscos de alta para esses fluxos, como a persistência de pressões reflacionárias sem novo aperto monetário, o desempenho de commodities acima do esperado e um ciclo de afrouxamento doméstico mais rápido ou profundo.
América Latina em Destaque
Estendendo a análise para a região, o Bradesco BBI ressalta que a América Latina, como um todo, encontra-se em um 'ponto ideal'. Além da forte entrada de investimentos estrangeiros, a região tem visto uma melhoria contínua de seus fundamentos econômicos. Ben Laidler e sua equipe apontam que os fluxos de fundos estão crescendo e se diversificando de maneira subestimada por muitos, indicando um cenário promissor para o continente.
O Ibovespa, impulsionado por um robusto fluxo estrangeiro, celebrou um janeiro memorável, que reafirma o potencial de atração do mercado brasileiro. Embora a recente nomeação para o Federal Reserve tenha introduzido um elemento de incerteza em relação aos juros americanos, a perspectiva de longo prazo para o Brasil e os mercados emergentes permanece majoritariamente positiva. Analistas veem a continuidade da rotação de capital global e a robustez dos fundamentos locais como fatores-chave para sustentar o otimismo, projetando um cenário de oportunidades para os investidores nos próximos trimestres.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
